再度加码50个基点？美国加息引发的“次生灾害”谁来买单？

再度加码50个基点？美国加息引发的“次生灾害”谁来买单？

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）11月30日表示，FOMC可能开始放缓加息规模，而这一言论引发了市场的一轮狂热浪潮。

图为鲍威尔

加息通胀，一个持续了一年多的问题

自2021年11月以来，美联储旨在降低通胀的行动一直是投资者最关心的问题，当时该联储宣布，通胀处于不可接受的高水平，需要加以控制。而美联储今年至今，已经五次上调了联邦基金利率，最近四次上调利率的水平更是都高达0.75%。

需要注意的是，虽然已经经历了多次大幅加息，市场投资者仍然担忧美联储继续鹰派作风，这也导致了上周五美股市场的暴跌。

目前，我们还不清楚还会有多少次加息。不过，市场普遍预期，到明年2月，可能还会加息0.5厘，使联邦基金利率升至4.75%-5.0%。而本周三，市场普遍预期会再次加息0.5%。

值得注意的是，沃顿商学院的经济学家Jeremy Siegel一直在表达的担忧是，美联储过多过快地提高利率，可能会造成更大的经济损害。

显然，对美国经济衰退的担忧并不是空穴来风

图源：网络

1.美国的长短期国债利率倒挂，而利率倒挂一直被认为是经济衰退的领先指标，表明短期金融状况不稳定，经济衰退即将到来。

2.受到抵押贷款利率上行的直接影响，美国的房地产活动也正在放缓。

3.美国企业的裁员潮也开始了，尤其是在疫情期间大幅增加雇员的大型科技公司。

4.电商零售纷纷在销售旺季下调四季度业绩预期，部分原因是「宏观经济环境显然发生了很多变化」。

谁来为美国加息买单？

根据格隆汇数据，2020-2021财年，美国财政赤字分别高达3.13亿美元、2.77万亿美元，为美国历史上赤字最严重的两年，分别占GDP的15.2%、12.4%。2022年财年赤字快速锐减至1.375万亿美元，较2021年锐减超过50%。

这是基于异常激进的货币政策以及财政政策的基础上取得的。

美联储已经连续6次加息，加息幅度高达375个基点。接下来的几次议息会议还将继续加息，目前预期的终端利率将达到5%左右。而加息后引发的通胀将从美国国内波及与美贸易金融密切相关的国家。

另一方面，为了降低风险，各国央行大规模减持美债，美债市场的流动性亦无法承接美国财政部大规模的发债需求。

加息和加大举债，表面上是注入活水，但实际上美国最核心的问题没有解决，社会就业存在人员缺口却面临着企业大幅度裁员的现实，经济无法实现良性循环。新冠流行和几年来的美国政府补贴让一部分人失去劳动能力，也让另一部分人满足于提前退休（这两部分恰恰是美国就业人口中最紧俏的人员）。目前，美国出现了物价与工资螺旋上升的情形。

图源：格隆汇

图源：格隆汇

通胀让美国企业压力倍增，但他们还能通过“补贴法案”来维持市场竞争力，而被转移风险的欧洲企业则显得“哑巴吃黄连”，特别是在能源危机及气候危机的双重加持下，工业生产遭遇强大阻力。

阿根廷债务危机、日本泡沫破裂、亚洲金融危机、互联网泡沫破裂、拉美债务危机、次贷危机......纵观美国加息史，利用美元主导优势的祸水东引已成美国的拿手好活，那么这一次，又是哪些个倒霉蛋最终含泪买单呢？

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