服贸会免税政策发布，人民币震荡升值 | 寻汇外汇周报Vol.211

服贸会免税政策发布，人民币震荡升值 | 寻汇外汇周报Vol.211

全球外汇市场回顾

上周中国公布8月制造业与服务业PMI指数均出现回落，其中服务业指数自疫情恢复以来首次跌落至收缩区间，显示出在前一段时间的疫情管控与自然灾害防控的严格措施下，经济复苏受到了一定的影响，尤其是服务行业受阻较为明显，经济增速出现暂时性的放缓；不过这并未影响到人民币的市场汇率；由于近两周美元指数从高位回落非常明显，包括人民币在内的非美货币纷纷持续升值；人民币稳定性较强，相对美元升值，相对其他非美货币则呈现贬值。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

再看国外，近期美国疫情问题趋于严重，经济预期下滑，尤其体现在就业市场上，上周美国公布8月非农就业数据仅录得23.5万人，创自疫情以来的最低增幅，且大幅低于预期值，市场对美联储缩债的预期显著降温，美元指数上周五个交易日全部收跌，近两周已从高位迅速回落，非美货币则纷纷出现升值，前期贬值较多的商品货币澳元与纽元上周继续显著升值，上周涨幅均超过2%。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

注：涨跌幅=(当周收盘价-上周收盘价)/上周收盘价

国内市场焦点事件

1、中国数字贸易发展扩大

周五商务部发布了《中国数字贸易发展报告》，数据显示我国数字贸易规模快速扩大，2020年数字贸易额已达2947.6亿美元，数字贸易法律政策体系初步形成。

2、财政部免税政策支持服贸会

财政部发布通知，对2021年至2023年期间举办的服贸会，在展期内销售的规定数量或金额以内的进口展品免征进口关税、进口环节增值税和消费税。

3、中国财新制造业指数下降

中国公布8月财新制造业PMI降至49.2落入收缩区间，7月的新一轮疫情是国民经济逐步正常化以来遭遇的严重挑战，受此影响制造业景气度有所下降。

4、央行维持稳定政策预期

央行货币政策委员会表示，第四季度我国宏观经济可能回到接近常规的状态；随着经济逐步常态化，货币政策也应逐步趋于正常，宏观政策不能急转弯。

5、中国制造指数延续回落

中国公布8月官方制造业PMI录得50.1，延续了今年以来的温和回落趋势，其中小型企业景气水平持续偏低，生产经营压力较大。

国外市场焦点事件

1、美国非农就业数据低迷

美国公布8月季调后非农就业人口仅录得23.5万人令市场失望，原因是新冠病例激增导致工人短缺，这给美联储缩减购债规模的时间表带来了很大的不确定性。

2、欧央行预期收紧政策

近期欧元区经济呈现复苏迹象，欧洲央行表示不应该低估通胀上升过快的风险，不应将非常宽松的货币政策维持太久，同时还表示下周将提高经济增长预测。

3、英国将宣布增税

据英国每日电讯报，预计英国首相约翰逊将在下周宣布增税，为社会保障的大改革提供资金；届时约翰逊将公布增加国民保险，约2500万人将支付额外税收。

4、澳大利亚经济强劲反弹

澳大利亚公布第二季度GDP年率录得9.6%，突显出其经济在今年上半年从疫情中强劲反弹，当时该国恢复了在2020年封锁期间失去的产出和就业。

5、日本失业率有所改善

日本公布7月完全失业率为2.8%，较上月下降0.1个百分点，连续2个月有所改善；主要因为批发和零售业就业人数增加等。

人民币走势回顾和研判

近两周外汇市场呈现出美元指数回落，非美货币升值的走势，与此前美元指数突破创新高形成鲜明的对比，其中的反转因素主要来自于新一波疫情下，美国经济与美联储缩债的预期降低，打压了美元指数的走势。

▲ 以上数据来源：FX168财经

在美指大幅回落的过程中，非美货币纷纷走强升值，但寻汇同时注意到，在此过程中人民币的升值幅度比较有限，虽然相对于美元升值但相对于其他非美货币出现贬值。

这是由于自今年以来，欧美各国对疫情管控措施的严格程度降低了许多，更加注重对其经济复苏的支持，而中国的措施却始终非常严格，尤其是对8月的新一轮疫情中国部分地区采取了强制封锁的措施，导致经济活动受阻，该时期的经济数据不可避免的出现了下滑，中外债券市场上的实际利率差距因此不断缩小，故人民币今年相对其他货币并不像去年那样明显的升值。

本周关注

在寻汇看来，中国采取严格的管控是为了在未来控制风险，因此暂时性的经济小幅回落是可以承受的；长期来看，中国经济依旧是全球最具备稳定增长的潜力的；对于人民币汇率来说，今年以来呈现出越来越明显的国际化特点，在国际因素影响下双向波动显著加强，下半年以来在6.40-6.50之间呈现宽幅震荡，预计未来还会延续这一趋势，出现单边上涨或下跌的可能性非常有限。

本周人民币走势相关经济数据：

· 周二

10：00  中国8月贸易帐(亿元)16：00  中国8月外汇储备(亿美元)

· 周四

09：30  中国8月CPI年率

本周外币走势相关经济数据：

· 周二

12：30  澳大利亚至9月7日澳洲联储利率决定17：00  欧元区第二季度GDP年率终值

· 周三

07：50  日本第二季度实际GDP年化季率修正值22：00  加拿大至9月8日央行利率决定

· 周四

欧元区至9月9日欧洲央行主要再融资利率

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