英欧央行紧缩预期，美元指数显著回落 | 寻汇外汇周报Vol.228

英欧央行紧缩预期，美元指数显著回落 | 寻汇外汇周报Vol.228

全球外汇市场回顾

上周是中国农历春节假期，人民币的央行中间价和在岸价格均暂停公布，同时市场流动性显著降低，离岸价格在假期期间则整体呈现平稳走势，维持在6.36上下震荡，基本符合预期。在假期前中国海关公布了去年全年中国贸易数据，全年货物进出口39.1万亿元，增长21.4%，其中出口增长21.2%，进口增长21.5%，成为经济运行中的一大亮点。同时，央行也表示，要健全市场化利率形成和传导机制，疏通利率传导机制，保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定。可以预期在坚持贸易开放的思路下，今年中国进出口额将继续扩大，人民币国际化的特点将继续提升，人民币的市场汇率也将呈现出更灵活的双向波动。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

再看国外，上周美国公布1月非农就业人口数据录得46.7万人，较前值和预期值出现了明显的提升，在此基础上市场对美联储在3月加息的预期更强笃定；此外，英国央行在议息会议中公布加息25个基点，将基准利率提高到0.5%，并预期未来会逐步提高到1.0%；欧洲央行同时也召开了议息会议，虽然此次会议上没有调整利息，但也表达了对未来紧缩货币政策的预期。在英欧央行与美联储的利率缩小的预期下，上周非美货币均出现较明显的升值，其中英镑和欧元涨幅较大，分别为2.7%和1.1%，美元指数则出现了较明显的回调。

▲ 以上数据来源：寻汇智库

注：涨跌幅=(当周收盘价-上周收盘价)/上周收盘价

国内市场焦点事件

1、中国对外贸易再创新高

中国国新办介绍我国对外贸易再创新高，全年货物进出口39.1万亿元，增长21.4%，其中出口增长21.2%，进口增长21.5%，成为经济运行中的一大亮点。

2、央行将健全市场利率机制

央行表示要健全市场化利率形成和传导机制，完善以公开市场操作利率为短期政策利率和中期借贷便利利率为中期政策利率的政策利率体系，疏通利率传导机制。

3、央行保持人民币稳定预期

央行货币政策部门表示，保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定，让市场供求在汇率形成中发挥作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。

4、中国央行强调风险管理

中国央行召开营业部管理会议，会议要求，精准发力重点领域和薄弱环节金融服务，同时要求要坚守合规经营稳健发展底线，切实加强金融风险管理和防范。

5、中国将加强减税降费力度

财政部明确表示今年中国将实施新的更大力度组合式减税降费政策，在财政收支矛盾仍较为突出的形势下，这项重要部署彰显出中央大力保市场主体的决心。

国外市场焦点事件

1、非农数据超预期利好

美国公布1月季调后非农就业人口录得较明显高于预期的46.7万人，为去年10月以来最大增幅，不过美元指数在中国春节假期期间出现了较明显下滑。

2、美联储加强加息预期

美国非农数据超预期利好，越来越多人重新回到就业市场，强劲报告将继续给美联储带来压力，市场正在消化近期收紧政策加速的价格，三月加息概率达80%。

3、欧洲央行维持利率不变

欧洲央行在议息会议中维持三大关键利率不变，符合市场预期，并表示只要货币政策传导的威胁危及价格稳定的实现，灵活性仍将是货币政策的一个要素。

4、英国央行如预期加息

英国央行将基准利率上调25个基点至0.50%，符合市场预期，同时英国央行计划全面结束购买公司债券，在紧缩的预期下英镑汇率当日出现较明显升值。

5、日本国债收益率提升

日本5年期国债收益率自日本央行2016年1月实施负利率政策以来首次升至零水平，日本央行应该考虑缩短收益率目标的期限，以使其宽松框架更具可持续性。

人民币走势回顾和研判

上周中国经历春节假期，市场波动有限因此离岸人民币汇率变化也比较有限；但值得注意的是，假期前因企业结汇需求旺盛人民币曾出现一波显著升值。

但在央行对流动性的调控下有所暂缓，从中可以看出，央行对人民币延续了此前一贯的调控思路，即避免出现单边走势，让其更多呈现双向波动，并引导企业重视风险管理，树立汇率中性意识，不去根据预测汇率走势来进行购汇或结汇。

▲ 以上数据来源：FX168财经

本周关注

在寻汇看来，近期中国在宏观调控方面释放了引导企业贷款利率下降、加强减税降费、鼓励贸易开放、鼓励内外双循环消费等多重信号，意在营造宽松的货币政策环境，给实体经济企业带来真实的扶持与帮助。

从去年的经济成果来看，进出口贸易是在当前全球环境下，中国经济中增速最快的部分，全年贸易顺差持续带来结汇寻求支撑了人民币走强，这一优势在今年有望得到延续；但同时也需注意，中国自身经济增速和中美货币政策差异等因素在未来很有可能将不利于支撑人民币基本面。

因此，今年影响人民币汇率变化的因素将会更加复杂而具有不确定性，外贸企业在加强生产效率的同时，也需要根据自身抗风险能力建立合理的管理计划，运用不同的工具规避汇率变化产生的风险。

本周人民币走势相关经济数据：

· 周一

09:45  中国1月财新服务业PMI16:00  中国1月外汇储备(亿美元)

· 周三

16:00  中国1月M2货币供应年率

本周外币走势相关经济数据：

· 周一

17:30  欧元区2月Sentix投资者信心指数

· 周二

07:50  日本12月贸易帐(亿日元)

· 周四

21:30  美国1月未季调CPI年率

· 周五

5:00  英国第四季度GDP年率初值

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