美联储放缓加息确认，欧洲央行何时放缓？

美联储放缓加息确认，欧洲央行何时放缓？

1月美联储议息会议以后，针对美联储放缓加息的定价结束，市场将转向欧洲央行、英国央行何时放缓加息速度或停止加息，相对应的美元弱势或将扭转。

美联储放缓加息步伐，加息25基点至4.5%-4.75%美国联邦储备委员会2月1日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%之间。自2022年3月进入本轮加息周期以来，美联储已累计加息450个基点。此次加息为2022年3月以来加息幅度最小的一次。

▲ 图：数据源自汇通网

会后，美联储主席鲍威尔表示：“FOMC正在讨论再加息几次至限制性水平，之后就暂停，美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性。他说，政策制定者并不认为现在是暂停加息的时候。”

这基本验证了此前市场对于放缓加息步伐（从50基点→25基点）的预期，但鲍威尔并未打开2023年降息的大门，和市场期待相比，略显“鹰派”。

不过，尽管鲍威尔的讲话未确认降息时机，美元指数在数据公布后，依旧延续了前期的下跌惯性，再度重挫。

▲ 图：2月1日美元指数走势图，数据源自华尔街见闻

英国央行加息50基点并确认衰退

2月2日，英国央行公布最新利率决议，连续第十次加息，加息50个基点，符合预期，基准利率已从2021年底0.1%的历史低点升至4%，本次加息投票比例为7：2，英国央行表示通胀风险“显著偏向上行”，通胀持续高企需要进一步收紧政策，英国在利率的前瞻指引中放弃了在必要时将做出“强有力的”回应的措辞。

英国央行预计英国经济从2023年第一季度开始，将出现五个季度的经济衰退。预计英国经济2023年萎缩0.5%，2024年萎缩0.25%。

数据公布后，市场普遍预计英国央行3月加息幅度将会放缓至25基点，英镑在短线冲高后快速回落。

▲ 图：2月2日英镑兑美元走势图，数据源自华尔街见闻

欧洲央行坚持加息，态度转向谨慎

2月2日欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。加息后，欧洲央行边际贷款利率为3.25%，主要再融资利率为3%，存款便利利率为2.5%。

欧洲央行强调考虑到潜在通胀压力，打算于3月份继续加息50个基点，此后将评估其后续路径。而在此前，欧洲央行则表示未来还将有3次50基点的加息，这表明，尽管欧洲央行坚持加息，成为目前最鹰派的央行，但对长期利率的态度转向谨慎。

数据公布后，欧元兑美元快速回落，终结了近期的涨势。

▲ 图：2月2日欧元兑美元走势图，数据源自华尔街见闻

市场关注焦点逐步切换

总结一下此次三大央行的利率决议，我们不难发现，关于美联储加息放缓的预期得到美联储确认；降息大门尚未开启，近期市场针对美联储放缓加息的定价或有望终结。而英国央行则提前确认了经济基本面的衰退，未来欧洲央行是否也将面临相同的经济困局，或将成为金融市场的下一个博弈焦点。除此之外，近期美元指数的下跌，基于的主要是美国经济数据较差，经济衰退的预期较大。

从花旗经济意外指数来看，截至1月31日，花旗美国经济意外指数为-6.1，花旗欧洲经济意外指数达97.2。从历史平均水平来看，这是一个较大的差值。美国极端的经济衰退预期，和欧洲极端的经济复苏预期，较难进一步扩大。

总体来看，1月美联储议息会议之后，针对美联储放缓加息的定价或将结束，金融市场未来可能转向两个方向：

一是回归美国经济基本面，极端的经济衰退预期面临修正。

二是继美联储以后，欧洲央行、英国央行是否也要放缓加息速度，或者停止加息，相对应的美元弱势或将扭转。

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